机械设备行业点评演讲：美国签订“对等关税”行政令事务点评：关税影响超预期，关心出口链龙头厂商布局性机遇中国银河 更多文章（以下内容从中国银河《机械设备行业点评演讲：美国签订“对等关税”行政令事务点评：关税影响超预期，关心出口链龙头厂商布局性机遇》研报附件原文摘录）事务：美国时间周三(4月2日)，美国总统特朗普正在白宫签订两项“对等关税”行政令，颁布发表美国对所有商业伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个商业伙伴征收更高关税。数据显示，美国对中国/欧盟/巴西/英国//印度/韩国/日本/印尼/泰国/越南/柬埔寨实施对等关税税率别离为34%/20%/10%/10%/31%/26%/25%/24%/32%/36%/46%/49%。本次征收“对等关税”超预期，必然程度上遏制中国出口链，但龙头存正在布局性机遇。对于中国，除了加征34%对等关税至累计税率跨越60%外，对越南等东南亚地域加征关税幅度较大，影响中国企业经由东南亚出口。针对机械板块，出口占比力大的板块为工程机械从机&零部件、高机、叉车、电动东西，我们认为关税对以上细分行业中龙头企业的影响可能小于行业平均。工程机械从机厂及零部件供应商：一方面，中国工程机械企业目前对美出口较低，美国加征关税影响无限。一方面，美国此次关税方案，对于土耳其和巴西等地征收的是最根本挡10%（考虑巴西钢铁25%关税，其余商品加征关税税率可能低于10%），对于和墨西哥，合适《美墨加商业协定》的商品将继续获得宽免。基于徐工、中联正在巴西、墨西哥等地，三一正在美国、巴西等地，恒立液压正在美国、墨西哥等地均有产能，我们认为，对于产能全球结构较平衡的龙头厂商来说，关税影响相对可控，且会进一步带来“马太效应”。高机，叉车，电动东西等对美出口相对多的板块：我们认为，1）特朗普但愿制制业回流美国，美国本土扶植需求添加无望推进对于高机、2）对于浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团等产物力不竭提拔且本身具有价钱劣势、渠道议价权较强、已具备较丰硕出海取关税应对经验、美国本土合作敌手实力无限的企业来说，关税压力能够必然程度上向下逛转移。3）外行业需求具备韧性、产能全球结构环境下，巨星科技等公司反而无望弱化关税影响，受益于终端价钱提拔获得全球市占率提拔。机械人供应链：按照此次关税政策，汽车及零部件暂不受“对等关税”束缚（已受232条关税束缚），对应关税为25%，对于满脚《美墨加商业协定》的品类还有必然程度宽免，机械人供应链和电动车供应链堆叠度高，此次加征关税对机械人财产链的影响可能低于此前预期。投资：我们认为，此次美国签订“对等关税”行政令全体必然程度上利空机械设备出口链，但仍然有布局性机遇，关心产物下逛需求安定，产能全球结构平衡，具备财产链议价权的龙头厂商-三一沉工，徐工机械，中联沉科，恒立液压，浙江鼎力，安徽合力，巨星科技。风险提醒：美国关税政策进一步加码的风险；国际变更不确定性的风险：海外产能结构不及预期的风险等证券之星估值阐发提醒中联沉科盈利能力一般，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒徐工机械盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒巨星科技盈利能力一般，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒中联沉科盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒中国银河盈利能力一般，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒机械人盈利能力较差，将来营收获长性较差。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒三一沉工盈利能力优良，将来营收获长性较差。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒安徽合力盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价偏低。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。